从近期供需层面来看，南昌工字钢要明显好于螺纹钢

　　由于内外价差扩大推升国内热卷出口需求以及热卷需求表现好于螺纹钢，近期热卷主力合约价格表现强于螺纹钢主力合约价格，盘面卷螺差持续走扩。对于后期卷螺差的变化，笔者认为短期俄乌的紧张局势仍将对国内热卷出口形成支撑，尽管3月份是南昌工字钢的传统消费旺季，受此前地产政策利好以及基建发力预期的影响，市场对于旺季需求保持较强预期。但近期部分施工单位反映资金紧张，许多工地出现“窝工”的现象

   目前南昌工字钢价格处在历史较高位置，但按当前原料价格计算，304不锈钢价格仍处于成本线附近，因此，不锈钢当前价格处在合理区间。”王彦青说，不过，当前镍原料价格处于高位，而远期供应忧虑偏低，原料价格或有回落空间，叠加下游需求仍显疲软，后市不锈钢涨势或难持续。

　　王志强表示，目前已有不锈钢供应端复产且预计2月底限产放开的消息发布，并且近期不锈钢库存已出现缓慢累积现象，成本端支撑预计中期也会慢慢减弱，因此后市不锈钢上涨幅度将会持续减弱，目前不建议追高。

　  南昌工字钢会有季节性累库，但节前下游企业库存偏低，节后补库需求叠加传统消费旺季，不锈钢需求预期偏乐观。同时，因菲律宾仍处于雨季状态，国内镍矿供应紧张，部分镍铁企业受政策影响减产，原料端镍铁价格或表现坚挺，对不锈钢价格形成支撑。不锈钢期货价格以逢低买入思路对待，但近期补库需求释放后，价格可能暂时进入振荡阶段，后期等待消费旺季带来的新一轮去库。

    成本端政策监管压力较大。近期，多部门联合加强对铁矿石价格的监管，且中国港口铁矿石库存依旧处于历史较高位，短期铁矿石下跌动能较强，不排除螺纹钢在原料端带动下有调整的可能性。

　　期货贴水幅度缩小。，若不考虑磅差，基差接近平水附近。我们认为，在现实需求启动前，盘面难以出现大幅升水结构，当前基差水平下，可能引发大量的卖出保值资金入场，价格上方压力增大。

　　综上所述，螺纹钢在低产量、低库存和强预期支撑下，具有一定的抗跌性。但成本端调整压力较大，以及低基差引发部分套保盘入场，若旺季终端需求不及预期，南昌工字钢将面临较大下行压力。