供给边际上有所恢复,南昌角钢需求端的恢复则相对偏慢
局部品种现货小幅上探,但实际成交缺乏有效配合,终端需求维持低位,库存延续累增态势。从市场表现看,本轮上涨主要受到原料价格支撑和阶段性黑色期货走强的影响。但临近周末,黑色期货普遍下跌,增加了市场观望情绪。再加上即将到来的数据日,避险情绪略有升温, 南昌角钢市场在上攻节奏方面有所调整。目前部分地区受疫情影响,运输及消费遇阻,对市场影响较大。短期来看,持续上攻略显压力,不排除有阶段性反复震荡的可能。
受成本下移以及现货滞涨两大因素影响,南昌角钢盘面价格出现阶段性回调。考虑到3月份之后供应改善较为确定,而需求则存在阶段性恢复不及预期风险,价格短期调整趋势还会延续,中期走势则取决于需求释放的力度。
南昌角钢需求一直呈现强预期弱现实格局。目前来看,市场对于的需求前景依然较为乐观。春节过后,多个城市出台了下调首套房首付比例和贷款利率的政策,国家发改委在2月下旬也发布了促进工业经济平稳增长的18条措施,预计未来还会有进一步的稳增长政策出台。在这种情况下,我们对钢材的中期需求还是持相对乐观态度的。
今年库存绝对量偏低对价格产生较强支撑,2月最后一周库存相比去年农历同期下降545万吨。不过,根据我们的统计,春节长假过后4周左右,钢材市场将逐步从累库进入去库状态。考虑到3月份之后钢材供给边际上有所恢复,需求端的恢复则相对偏慢,所以库存去化速度可能低于预期。
综合来看,南昌角钢供应将出现改善,需求存在兑现不及预期风险,市场对库存的关注点会从绝对量的偏低转向库存去化速度。我们认为,3月钢材价格的调整可能延续,而中期的价格走势取决于旺季需求的释放力度。
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